Temor en el mercado colombiano por operaciones de Harbor International Fund
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Harbor International Fund, con activos por más de US$21.500 millones, es uno de los fondos extranjeros más grandes con posiciones en Colombia e invierte en nuestro país desde hace 4 años. Al 30 de junio, tenía cerca de U$1.2 mil millones de dólares (5.5% del total de su portafolio) en valores colombianos, específicamente ADR Bancolombia, Grupo Argos, ADR Aval, Grupo Sura y Cemargos.
 
 
Sin embargo, según datos de Bloomberg, Harbor vendió casi la mitad de sus inversiones en Bancolombia y redujo su posición en casi US$400 millones de dólares. En Carteras Colectivas® analizamos cómo ha sido el desempeño de las carteras de Renta Variable Diversificada que cuentan con mayor participación de títulos de los emisores mencionados dentro de los portafolios:
 
 
*fondos con más de $50.000 millones en activos. 
 
De acuerdo con estas cifras, los fondos de Renta Variable Diversificada con volúmen de activos superior a $50 mil millones y mayor participación en títulos de Bancolombia son VALORES BANCOLOMBIA Renta Variable Colombia, FIDUBANCOLOMBIA Renta Acciones y HCOLSEL Horizons Colombia Select de S&P. 
 
ICOLCAP Ishares Colcap y HCOLSEL Horizons Colombia Select de S&P, junto al fondo CREDICORP Fonval Acciones Dinámico, cuentan con una participación importante en títulos de estos emisores, sin embargo sus portafolios incluyen además otros valores particularmente del sector Energético y petrolero (Ecopetrol, ISA y EEB), en proporciones más altas en comparación con los demás fondos de la muestra, es posible que por esta razón han estado menos expuestos. 
 
 
Los fondos de Renta Variable Diversificada más resilientes a la caída de las acciones de Bancolombia, Aval y Argos en el tercer trimestre del año, fueron Credicorp Fonval Acciones Dinámico, ICOLCAP Ishares Colcap y HCOLSEL Horizons Colombia Select de S&P. Las rentabilidades alcanzadas por estos fondos en los últimos seis meses con corte a 25/ago/2018 fueron +3.61%, +3.47% y +2.21% respectivamente, las más altas entre los fondos de la muestra, tal como se aprecia en la siguiente gráfica:
 
 
Aún no hay certeza con relación a las medidas que seguirá tomando Harbor, y es probable que el velo de incertidumbre siga cubriendo el mercado de renta variable por algún tiempo más, impidiendo que los inversionistas se decidan a tomar posiciones en valores que, de hecho, ya se encuentran en niveles interesantes para la compra.
 
Por otra parte, las diferencias en la composición de los fondos de la muestra y sus resultados también se pueden apreciar (aunque sutilmente) en la siguiente imagen: 
 
 
De acuerdo con la gráfica, aunque todos los fondos de la muestra se encuentran muy correlacionados, son las carteras Renta Variable Colombia y Renta Acciones (administradas por Valores Bancolombia y Fiduciaria Bancolombia) las que además de mostrar la correlación más alta entre si (correlación prácticamente perfecta), alcanzaron resultados menos favorables que aquellos que mostraron los fondos con un grado un poco más elevado de diversificación. 
 
 
 
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